公開市場平滑操作穩定預期 凈回籠無礙資金面寬松現狀

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大智慧阿思達克通訊社7月16日訊,中國央行[微博]公開市場本周繼續通過滾動逆回購穩定市場預期,規模較上周有所縮量。不過,業內人士表示,450億元的凈回籠對資金面影響有限,預計央行政策仍以偏寬松為主,短期資金面暫時無憂。

中國央行公開市場本周二和周四均進行瞭200億元7天期逆回購操作,中標利率均持平於2.50%。由於本周有850億元逆回購到期(周二500億元,周四350億元),因此單周凈回籠資金450億元。

“當前OMO操作信號意義更大一些,主要在於引導市場預期,量多少影響不是很大,所以回籠一點也無關緊要,資金面還是蠻寬松內湖汽車貸款的。”上海一券商交易員對大智慧通訊社表示。

“而且近期資金面也沒什麼大的擾動因素,中下旬的繳稅因素算一個,但現在流動性很足,估計也不會造成太大影響。”他並稱,“此外央行也可以通過公開市場進行靈活對沖。”

半年末及IPO影響逐漸消退後,銀行間資金利率得以穩步下行。今日銀行間7天回購利率下降到2.40%一線,低於央行逆回購利率。業內人士認為,由於暫時看不到資金面的擾動因素,央行大概率持續滾動逆回購的前提下,不排除利率跟隨市場下調的可能。

市場方面,上述交易員表示,早盤現券各品種成交較為清淡,收益率變化不大。期貨則在昨日收盤價上方寬幅震蕩,未能對現貨形成指引。而近期經濟金融數據雙雙超預期,對市場影響偏負面,現券短期內弱勢整理的格局可能將繼續。

對於後續政策,市場人士認為,由於經濟增長動能回升的持續性存疑,寬松的大方向不會發生改變。但隨著全面放松受限因素增加,預計放松方式將轉向以定性及縮短防長等花樣放水方式為主。

“為更好地推動經濟轉型、發展模式創新,‘穩增長’仍需全面加力。同時,為合理統籌好‘調結構、惠民生’的協同發展,下一階段貨幣政策也仍應在堅持總量穩健的同時,適時降準並繼

續加大結構性定向預調、微調的力度,從而有效降低中長期融資利率,強化貨幣政策的有效傳導。”交通銀行資產管理中心高級研究員陳鵠飛稍早對大智慧通訊社表示。

民生證券債券分析師李奇霖認為,下半年來看,銀行風險偏好不強與實體加杠桿意願弱並存應是一個長期現象,金融數據很難出現一個季度以上的改善。在此背景下,下半年貨幣政策不會轉向,但對流動性的調控更多地轉向長端和定向調控,主要通過降準、PSL和“扭曲操作”來實現,長債利率不宜過度悲觀。

債市策略上,申萬宏源證券報告指出,從下半年看,經濟數據的改善難以持續,對債券而言,經濟改善預期、第三批地方債券供給等沖擊正在逐漸兌現,最壞的時候逐漸過去,機會漸行漸近,建議逐漸拉長久期,積極佈局下半年債券牛市的機會。

國信證券從另一個角度分析認為,從半年節點數據來看,GDP、CPI的低波動性導致瞭利銀行貸款免費諮詢-自用住宅購屋貸款利息線上立即試算!!率對其反應敏感性降低,從而債券類資產的風險溢價也顯著降低,而與其他高波動性資產相比,債券類資產的風險溢價更為微小,因此風險溢價的降低有助於利率的趨勢性回落。

中國銀行間短期資金利率周四變動不大。截至11:05,銀行間隔夜質押式回購加權平均利率報1.2491%,上日報1.2396%,7天品種報2.4055%,上日報2.4244%。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150716/123522704804.shtml


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